ЛИДЕРЫ ПЯТИЛЕТНЕГО РОСТА, НО НЕ ПУЗЫРИ. РОССИЯ

Мы продолжаем осеннюю серию обзоров о компаниях, прибыли которых сильнее всего выросли за 5 лет (с сентября 2011 до сентября 2016), и которые, при этом, не являются пузырями.

Сегодня мы поговорим о российских компаниях с самым высоким пятилетним ростом прибыли, капитализацией не ниже RUR 10B и коэффициентом P/E (отношение капитализации к годовой прибыли) не выше 20. Последнее означает, что акции не переоценены, и их можно приобрести без страха, что это пузырь.

Все перечисленные акции торгуются на Московской бирже (MOEX, MCX), некоторые – также на Лондонской фондовой бирже (LSE). Тикеры приведены для обеих бирж, все финансовые данные приведены в рублях. Буква “B” означает миллиарды.

При оценке инвестиционной привлекательности компаний стоит осторожно относиться к показателям дивидендов. Мы пользовались данными finance.google.com, но там для российских предприятий иногда даётся ошибочная информация о размерах дивидендов (например, сильно устаревшая). Прежде, чем вкладываться в дивидендные акции из этого обзора, инвестору стоит уточнить информацию о размере дивидендов в других источниках.

Первое место. Органический синтез (Казань-оргсинтез)

x730xo_zwh0cg_672x405.jpg

  • Тикер: KZOS
  • Капитализация: RUR 76B
  • Годовой оборот: RUR 69B
  • P/E: 4.1
  • Дивиденды за год: 7.6%
  • Изменение котировок за год: +60%
  • Изменение прибыли за 5 лет: +80%
  • Изменение оборота за 5 лет: +15%

Одно из крупнейших химических предприятий России, основанное в 1963 году. Производит более 38% всего российского полиэтилена и является его крупнейшим экспортёром. Занимает ведущее место в производстве газопроводных полиэтиленовых труб, фенола, ацетона, охлаждающих жидкостей, химических реагентов для добычи нефти и осушки природного газа. Ежегодно Казань-оргсинтез производит более 1 миллиона тонн химической продукции.

  • На фото. Промышленный ландшафт Казань-оргсинтеза.
  • На графике. Котировки компании показывают многолетний положительный тренд. С середины 2012 года они выросли в 12 раз.
  • Оценка инвестиционной привлекательности. Казань-оргсинтез имеет высокую инвестиционную привлекательность. У компании высокие дивиденды, низкий P/E, отличный рост прибылей и котировок.

kzos копия.jpg

Второе место. Протек

e635f17166e0ac69f7cdb2af30609067.png

  • Тикер: PRTK
  • Капитализация: RUR 46B
  • Годовой оборот: RUR 195B
  • P/E: 5.1
  • Дивиденды за год: 18.1%
  • Изменение котировок за год: +84%
  • Изменение прибыли за 5 лет: +64%
  • Изменение оборота за 5 лет: +14%

Фармацевтическая компания, одна из крупнейших в России. Была основана в 1990 году. Занимается как собственным производством лекарств, так и дистрибуцией и аптечной торговлей препаратами различных производителей. Основное предприятие компании – завод Сотекс в Московской области производительностью 100 миллионов ампул в год. Компания торгуется на бирже с 2010 года. Большинство её акций прямо или косвенно (через подконтрольные организации) принадлежит председателю совета директоров Вадиму Якунину (не путать с бывшим главой РЖД Владимиром Якуниным). В свободном обращении находится лишь 20% акций.

  • На фото. Офисно-складской комплекс Протек.
  • На графике. Вскоре после выхода на биржу в 2010 году котировки Протек упали в 6 раз. С 2012 года они начали медленное восстановление и в 2016 году довольно близко подошли к рекордам 2010 года, но пока не достигли их.
  • Оценка инвестиционной привлекательности. Протек обладает высокой инвестиционной привлекательностью. У компании очень высокие дивиденды (но их размер стоит уточнить в других источниках), низкий P/E, хороший положительный тренд котировок и прибыли.

prtk копия.jpg

Третье место. МРСК Северного Кавказа1000754291.jpg

  • Тикер: MRKK
  • Капитализация: RUR 58B
  • Годовой оборот: RUR 16B
  • P/E: 0.4
  • Дивиденды за год: –
  • Изменение котировок за год: +17%
  • Изменение прибыли за 5 лет: +64%
  • Изменение оборота за 5 лет: +6%

Оператор электросетей Северокавказского региона России. Был образован в 2006 году в результате реорганизации знаменитой компании РАО ЕЭС (Единые энергетические сети) России. Сейчас является дочерней компанией холдинга Россети, который контролирует большую часть электросетей страны. Россетям принадлежит 92% акций МРСК Северного Кавказа. В свою очередь, 86% акций Россетей принадлежит государству, так что МРСК Северного Кавказа – почти полностью государственная компания.

  • На рисунке. Электропровода на фоне гор – оригинальное дизайнерское решение эмблемы МРСК Северного Кавказа
  • На графике. Котировки МРСК Северного Кавказа были рекордными в 2010 году, после чего долго находились в негативном тренде. К началу 2016 года они упали в 18 раз, после чего немного поднялись, но трудно сказать, будет ли этот подъём устойчивым.
  • Оценка инвестиционной привлекательности. Акции МРСК Северного Кавказа – пожалуй, самое рисковое вложение в этом обзоре. С одной стороны, у компании неплохо растут прибыли. С другой стороны, её котировки долго находились в негативном тренде. Сейчас у компании экстремально низкий P/E. Теоретически, её акции в будущем могут сильно подорожать и оказаться очень выгодным вложением. Но такие значения P/E говорят о проблемах компании. Отметим, что ещё одна российская энергетическая компания с экстремально низким P/E – Т-плюс (Волжская ТГК) – сейчас проходит процедуру делистинга (снятия с торгов) на Московской бирже. Ещё один минус МРСК Северного Кавказа – отсутствие дивидендов.

mrsk копия.jpg

Четвёртое место. Авиакомпания ЮТэйр (UTair)

35yut.jpg

  • Тикер: UTAR
  • Капитализация: RUR 33B
  • Годовой оборот: RUR 70B
  • P/E: 0.9
  • Дивиденды за год: –
  • Изменение котировок за год: –9%
  • Изменение прибыли за 5 лет: +57%
  • Изменение оборота за 5 лет: +10%

Третья по размеру российская авиакомпания (после Аэрофлота и S7). Ведёт историю с 1967 года, когда было основано Тюменское управление гражданской авиации. В 1991 году оно было реорганизовано в компанию Тюменьавиатранс, переименованную в 2002 году в ЮТэйр. В начале 2010-х годов в парке компании было более 200 самолётов, а пассажирооборот составлял 10 миллионов в год. Но в 2014 году компания оказалась в кризисе и решилась на сокращения. Сейчас у ЮТэйр лишь 62 самолёта (большинство – Boeing 737-500). Помимо них, у компании также остаётся большой вертолётный парк: более 300 машин.  

  • На фото. Самолёты ЮТэйр в фирменной раскраске.
  • На графике. Котировки ЮТэйр отличаются волатильностью. За период с 2007 до 2016 года они колебались в диапазоне от 2.5 до 25 рублей. Исторический рекорд котировок ЮТэйр был в 2012 году. В 2014 году компания попала в кризис, и её акции подешевели в 3 раза. Сейчас их цена относительно стабильна.
  • Оценка инвестиционной привлекательности. Авиакомпания ЮТэйр относится к рисковым вложениям (хотя и не настолько, как МРСК Северного Кавказа). Её прибыли растут, но котировки недавно сильно просели, а P/E экстремально низок (хотя и выше, чем у МРСК Северного Кавказа). Теоретически, от этих акций в будущем можно ожидать серьёзного подорожания, но к компаниям с таким P/E стоит относиться осторожно. Кроме того, у ЮТэйр отсутствуют дивиденды.

utar копия.jpg

Пятое место. Московская биржа

800px-Moscow_Exhacnge_main_building.jpg

  • Тикер: MOEX
  • Капитализация: RUR 278B
  • Годовой оборот: RUR 46B
  • P/E: 9.8
  • Дивиденды за год: 5.6%
  • Изменение котировок за год: +57%
  • Изменение прибыли за 5 лет: +44%
  • Изменение оборота за 5 лет: +33%

Главная российская биржа, возникшая в результате слияния Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ, основана в 1992 году) и Российской торговой системы (РТС, основана в 1995 году). Хотя Московская биржа не относится к числу крупнейших в мире по капитализации компаний ($500B, примерно двадцатое место в мире), полный объём торгов различными активами на ней весьма велик.Важная особенность биржи – её универсальность. На ней торгуют и акциями, и фондами, и биржевыми товарами, и облигациями, и деривативами, и непосредственно валютой (что обычно не принято на биржевом рынке). Полный месячный объём торгов всеми активами на Московской бирже близок к месячному объёму торгов на NASDAQ.

  • На фото. Здание Московской биржи.
  • На графике. Уже несколько лет котировки Московской биржи имеют положительный тренд. С начала 2013 года они подорожали почти вдвое.
  • Оценка инвестиционной привлекательности. Московская биржа обладает умеренно высокой инвестиционной привлекательностью. У неё устойчивый положительный тренд котировок, растут оборот и прибыль. Кроме того, она выплачивает неплохие дивиденды.

moex копия.jpg

Шестое место. Группа ЛСР

8d5b404778f53e076f23246c161029f1.jpg

  • Тикеры: MOEX: LSRG, LSE: LSRG
  • Капитализация: RUR 91B
  • Годовой оборот: RUR 87B
  • P/E: 12
  • Дивиденды за год: 8.8%
  • Изменение котировок за год: +55%
  • Изменение прибыли за 5 лет: +43%
  • Изменение оборота за 5 лет: +12%

Одна из крупнейших в России строительных компаний. Делает упор на жилые объекты, но выполняет и другие проекты. В частности, сейчас готовит строительство музейного центра-спутника Эрмитажа в Москве. Компания была основана в 1993 году. Штаб-квартира ЛСР находится в Санкт-Петербурге, но она также активно работает в Москве и некоторых других городах. Имеет высший рейтинг информационной открытости А1 по версии Российского рейтингового агентства строительного комплекса.

  • На фото. Жилой комплекс “Новая Охта – цветной город” от Группы ЛСР в Санкт-Петербурге.
  • На графике. Как и стоило ожидать, исторический рекорд котировок ЛСР был отмечен во время пузыря недвижимости в 2007 году. После него акции компании подешевели в 18 раз, хотя в 2009-2010 годах отыграли большую часть падения. Сейчас они стоят примерно столько же, сколько в 2010 году.
  • Оценка инвестиционной привлекательности. Группа ЛСР обладает умеренно высокой инвестиционной привлекательностью – примерно такой же, как Московская биржа. У них почти одинаковые показатели роста котировок и прибыли. P/E у ЛСР несколько выше, но выше и дивиденды (впрочем, из-за этого они не вполне обеспечены прибылями).  

lsrg копия.jpg

Седьмое место. Полюс (Полюс Золото)

cG9seXVzZ29sZC5ydS9yZXBvcnRlcy92ZXJuaW5za2l5X2dvay5qcGc_X19pZD0xMjU2Mg==.jpg

  • Тикер: MOEX: PLZL, LSE: PGIL
  • Капитализация: RUR 883B
  • Годовой оборот: RUR 134B
  • P/E: 13
  • Дивиденды за год: –
  • Изменение котировок за год: +53%
  • Изменение прибыли за 5 лет: +43%
  • Изменение оборота за 5 лет: +20%

Одна из крупнейших в мире и крупнейшая в России компания по добыче золота (20% российской добычи). Основана в 2006 году как дочернее предприятие компании Норильский никель. Полюс разрабатывает рудные и россыпные месторождения золота в Красноярском крае, Иркутской, Магаданской и Амурской областях, а также в Якутии. Минерально-сырьевая база компании составляет более 3000 тонн. Эта компания неоднократно попадала в наши различные рейтинги, но долгое время имела неадекватно высокий P/E. Сейчас это не так: прибыли, которые раньше от компании лишь ожидались, теперь стали реальностью. Увеличился у компании и оборот.

  • На фото. Вернинский горнообогатительный комбинат компании Полюс (Иркутская область).
  • На графике. Котировки компании были стабильны до 2011 года, и даже кризис 2008 года обрушил их совсем ненадолго. С конца 2011 года начался затяжной спад, но в 2014 году он сменился головокружительным подъёмом. Этот подъём ступеньками продолжался и в 2016 году, но сейчас цена акций застыла и даже немного снижается.
  • Оценка инвестиционной привлекательности. Полюс обладает средней инвестиционной привлекательностью. Совсем недавно рост котировок Полюса совершенно не соответствовал его прибылям, они были слишком малы. По формальным показателям компания казалась крайне переоценённой. Теперь это не так (P/E имеет вполне умеренное значение), но и рост котировок прекратился. Дивиденды у Полюса отсутствуют.

plzl копия.jpg

Отправить ответ

Оставьте первый комментарий!

avatar
wpDiscuz