ЛИДЕРЫ ПЯТИЛЕТНЕГО РОСТА, НО НЕ ПУЗЫРИ. ЕВРОПА

Мы открываем осеннюю серию обзоров о компаниях, прибыли которых сильнее всего выросли за 5 лет (с сентября 2011 до сентября 2016), и которые, при этом, не являются пузырями.

Сегодня мы поговорим о европейских компаниях. Это компании с самым высоким пятилетним ростом прибыли, капитализацией не ниже €280M и коэффициентом P/E (отношением капитализации к годовой прибыли) не выше 30. Последнее означает, что акции не переоценены, и их можно приобрести без страха, что это пузырь.

В нашем аналогичном весеннем обзоре большинство лидеров были из Великобритании. С тех пор этот расклад почти не изменился несмотря на Brexit и падение курса фунта (отчасти это объясняется тем, что соотношение фунта и евро за 5 лет почти не изменилось: обе валюты одинаково просели к доллару, просто с евро это произошло раньше). Из прежних британских лидеров лишь один — Baillie Gifford Japan Trust — покинул рейтинг (причём с треском: у компании радикально упали прибыли). Зато в рейтинг вошли три новых компании из других стран Европы.

Капитализация и обороты компаний приведены пересчёте на евро, а котировки и процентные изменения – в валютах торгов (впрочем, изменения пятилетних показателей в евро и фунтах почти одинаковы). Буква “М” означает миллионы, “B” – миллиарды.

Первое место. Ashtead Group

maxresdefault.jpg

  • Тикер: AHT
  • Биржа: London Stock Exchange (LSE)
  • Страна: Великобритания
  • Валюта торгов: фунт стерлингов
  • Капитализация: €7.0B
  • Годовой оборот: €3.0B
  • P/E: 15
  • Дивиденды за год: 5.8%
  • Изменение котировок за год: +32%
  • Изменение прибыли за 5 лет: +240%
  • Изменение оборота за 5 лет: +22%

Арендодатель специализированного промышленного оборудования. Предлагает клиентам во временное пользование строительную технику, электрогенераторы, нагревательные и вентиляционные приборы промышленного назначения и т. д., а также полный комплекс услуг по их обслуживанию.

  • На фото. Грузовик Ashtead Group везёт клиентам каток и погрузчик.
  • На графике. В 2000-х годах котировки Ashtead колебались в диапазоне 100-200 фунтов, но с 2012 года начали быстро расти и за 4 года взлетели в 6 раз. После этого они немного просели, но теперь вновь вышли в быстрый рост. При этом, компания не является переоценённой: её P/E составляет 15. Дивиденды Ashtead Group платит дважды в год и делает это регулярно с 2006 года.
  • Оценка инвестиционной привлекательности. Ashtead Group обладает умеренно высокой инвестиционной привлекательностью. Компания делает несомненные успехи в росте прибыли и котировок. Её акции оценены не слишком высоко, а дивиденды значительны. Впрочем, её котировки сейчас находятся на историческом максимуме, и нельзя исключить отскока.

aht копия.jpg

Второе место. Esure Group

esure.jpg

  • Тикер: ESUR
  • Биржа: London Stock Exchange (LSE)
  • Страна: Великобритания
  • Валюта торгов: фунт стерлингов
  • Капитализация: €1.3B
  • Годовой оборот: €836M
  • P/E: 20
  • Дивиденды за год: 4.8%
  • Изменение котировок за год: +7%
  • Изменение прибыли за 5 лет: +232%
  • Изменение оборота за 5 лет: +6%

Страховая компания, основной особенностью работы которой является обслуживание клиентов по интернету и телефону. Именно на этой идее она поднялась вскоре после своего основания в 2000 году.  Основное направление работы – страхование автотранспорта. Также компания занимается жилищным и туристическим страхованием. Работает, преимущественно, на территории Великобритании.

  • На фото. Здание Esure.
  • На графике. Котировки Esure Group в недавние годы были довольно стабильны. Дивиденды платятся дважды в год, но без строгого графика. Размер их сильно непостоянен.
  • Оценка инвестиционной привлекательности. Esure обладает средней инвестиционной привлекательностью. Её плюсы — отличный рост прибылей, неплохие дивиденды и стабильные котировки. Минус компании — относительно большой коэффициент P/E (в сравнении с другими компаниями обзора).

 

esur копия.jpg

Третье место. Fingerprint Cards

Fingerprint.jpg

  • Тикер: FING-B
  • Биржа: NASDAQ OMX Stockholm
  • Страна: Швеция
  • Валюта торгов: шведская крона
  • Капитализация: €3.5B
  • Годовой оборот: €319M
  • P/E: 19
  • Дивиденды за год: —
  • Изменение котировок за год: +86%
  • Изменение прибыли за 5 лет: +231%
  • Изменение оборота за 5 лет: +117%

Производитель датчиков, позволяющих идентифицировать человека по отпечатку пальца (например, чтобы использовать это как дверной ключ или пароль). Появление таких технологий давно обещали футурологи, но именно сейчас они начали активно воплощаться. Хотя компания Fingerprint Cards существует относительно давно, реально штурмовать рынок своими разработками она начала лишь в 2011 году, а особой известности добилась в 2015 году, что привело к взрывному росту её котировок (за которым, как это часто бывает, последовал частичный спад).

  • На фото. Инструкция по обращению с дактилоскопическим датчиком от Fingerprint Cards на экране смартфона Samsung.
  • На графике. Котировки Fingerprint Cards отличаются высокой волатильностью, но с явным многолетним положительным трендом. До 2012 года они колебались в диапазоне от 2 до 50 крон. В 2013 году они пробили планку в 80 крон, а в 2015 году вовсе взлетели до 675 крон. Этот рекордный пик оказался пузырём: после него котировки откатились до 100 крон. Но и эта цена гораздо выше, чем была когда-либо до 2015 года.
  • Оценка инвестиционной привлекательности. Fingerprint Cards обладает умеренно высокой инвестиционной привлекательностью. С одной стороны, период бурного взлёта котировок уже миновал, а куда они пойдут дальше — предсказать трудно. Коэффициент P/E Fingerprint Cards на фоне других компаний обзора довольно велик, а дивиденды отсутствуют. Но у Fingerprint Cards есть и серьёзные преимущества: отличные показатели пятилетнего роста прибылей и оборотов, а также крайняя востребованность её изделий именно сейчас. В этом свете, будущее компании выглядит оптимистично.

fing копия.jpg

Четвёртое место. Redrow

redrow.png

  • Тикер: RDW
  • Биржа: London Stock Exchange (LSE)
  • Страна: Великобритания
  • Валюта торгов: фунт стерлингов
  • Капитализация: €1.5B
  • Годовой оборот: €1.3B
  • P/E: 7.3
  • Дивиденды за год: 1.8%
  • Изменение котировок за год: -28%
  • Изменение прибыли за 5 лет: +218%
  • Изменение оборота за 5 лет: +24%

Домостроительная компания, основанная в 1974 году. В основном, строит частные дома малой этажности. Продаёт более 1000 домов в год. Имеет собственный телеканал Redrow.TV.

  • На фото. Коттеджный район от Redrow.
  • На графике. Redrow активно “поучаствовала” в пузыре недвижимости в 2006-2007 годах, после чего её котировки упали в 7 раз. С 2012 года котировки вновь вышли в рост, но так и не приблизились к былым рекордам. Дивиденды компания стабильно платила до 2008 года, затем прекратила выплаты и возобновила их в 2013 году.
  • Оценка инвестиционной привлекательности. Redrow обладает умеренно высокой инвестиционной привлекательностью. Её коэффициент P/E низок, а потому у акций хороший потенциал к росту. Цена акций недавно отскочила вниз после очередного максимума, и вполне можно ожидать нового положительного тренда. У компании отличный рост прибыли, а также присутствует некоторый рост оборота. Недостатком компании являются низкие дивиденды.

rdw копия.jpg

Пятое место. Deutsche Wohnen

Wohnstadt_Carl_Legien_mit_Schrift_historisch_Arthur_Koester.jpg

  • Тикер: DWNI
  • Биржа: Deutsche Börse
  • Страна: Германия
  • Валюта торгов: евро
  • Капитализация: €12B
  • Годовой оборот: €1.4B
  • P/E: 9.3
  • Дивиденды за год: 1.6%
  • Изменение котировок за год: +42%
  • Изменение прибыли за 5 лет: +118%
  • Изменение оборота за 5 лет: +28%

Жилищная компания, владеющая 146000 квартир и 2100 коммерческих помещений. Она сдаёт недвижимость в аренду, обслуживает её, модернизирует и ремонтирует, а также оказывает гражданам социальные услуги (в частности, по уходу за детьми). Работает, преимущественно, в Берлине и бывшей ГДР.

  • На фото. Район Карла Легиена в Берлине. Его архитектурный стиль типичен для социалистических стран (в частности, ГДР) 1950-1960-х годов, но этот район был построен ещё в 1920-х годах. Сегодня он считается памятником UNESCO и находится в собственности компании Deutsche Wohnen, которая поддерживает его исторический облик.
  • На графике. Рекорд котировок компании пришёлся на 2006 год. С тех пор они даже близко не подошли к былому уровню, хотя и с 2010 года их тренд положителен. Дивиденды компания платит нерегулярно.
  • Оценка инвестиционной привлекательности.  Deutsche Wohnen обладает умеренно высокой инвестиционной привлекательностью. Основные её плюсы – хороший тренд прибылей, котировок и оборота. Основные недостатки — малые и нерегулярные дивиденды, а также нахождение котировок в данный момент на максимуме (от которого возможен отскок). Впрочем, аналитики банка Morgan Stanley всё равно рекомендуют эти акции покупать (по состоянию на 19 августа).

dwni копия.jpg

Шестое место. Sparkassen Immobilien

207042897_800x450.jpg

  • Тикер: SPI
  • Биржа: Vienna Stock Exchange
  • Страна: Австрия
  • Валюта торгов: евро
  • Капитализация: €629M
  • Годовой оборот: €194M
  • P/E: 5.9
  • Дивиденды за год: 3.5%
  • Изменение котировок за год: +11%
  • Изменение прибыли за 5 лет: +112%
  • Изменение оборота за 5 лет: +2%

Многопрофильная компания по работе с недвижимостью. Значительная часть её деятельности — это торговля и управление готовыми объектами, но у неё также есть и собственный проектно-строительный отдел, который возводит новые дома и реконструирует старые. В собственности Sparkassen Immobilien — жилые и коммерческие строения, включая гостиницы. Компания работает в Австрии, Германии и ряде других стран центральной и юго-восточной Европы.

  • На фото. Таунхаус из портфолио Sparkassen Immobilien в Нюрнберге.
  • На графике. Компании активно “поучаствовала” в пузыре недвижимости 2007 года и в 7 раз подешевела во время его сдутия. Ещё несколько лет её котировки балансировали в районе 4-5 евро, но с конца 2013 года они вышли в устойчивый рост, который продолжается до сих пор. Дивиденды компания платит раз в год с 2012 года.
  • Оценка инвестиционной привлекательности. Sparkassen Immobilien обладает умеренно высокой инвестиционной привлекательностью. У неё низкий P/E, а значит, её котировкам есть куда расти. Также у неё отличный рост прибылей, но это общий показатель для всех компаний обзора. Остальные её показатели не так впечатляют. Дивиденды имеют умеренный размер, а котировки растут довольно медленно.

spi копия.jpg

Седьмое место. DMG Mori

6409_Pressebild 3_Grand Opening Ulyanovsk.jpg

  • Тикер: GIL
  • Биржа: Deutsche Börse
  • Страна: Германия
  • Валюта торгов: евро
  • Капитализация: €3.4B
  • Годовой оборот: €2.3B
  • P/E: 23
  • Дивиденды за год: 2.0%
  • Изменение котировок за год: +31%
  • Изменение прибыли за 5 лет: +104%
  • Изменение оборота за 5 лет: +10%

Приборостроительная компания, специализирующаяся на промышленном оборудовании. В частности, это ведущий мировой производитель токарных и фрезерных станков с ЧПУ. Компания была основана в 1870 году.

  • На фото. В цеху DMG Mori.
  • На графике. С 2012 года котировки компании находятся в отличном положительном тренде. За 5 лет они выросли в 4 раза — то есть даже сильнее, чем прибыли. Дивиденды компания выплачивает с 2012 года, и размер их неуклонно растёт (хотя по-прежнему в абсолютном значении невелик).
  • Оценка инвестиционной привлекательности. DMG Mori обладает средней инвестиционной привлекательностью. У неё отличный положительный тренд прибылей и котировок, но самый высокий в обзоре коэффициент P/E и скромные дивиденды. Трудно предсказать, куда пойдут дальше её котировки: возможно, что за подъёмом последует спад.

gil копия.jpg

Отправить ответ

Оставьте первый комментарий!

avatar
wpDiscuz