ПРОСЕВШИЕ АЗИАТСКИЕ АКЦИИ, ЗАСЛУЖИВАЮЩИЕ ВНИМАНИЯ

В прошлых обзорах мы рассказывали о российском и западных рынках, лишь изредка затрагивая компании из других стран. Сегодня мы нарушим эту традицию и отдельно поговорим о рынках Азии. Они представляют особый интерес после второго Шанхайского пузыря, который в 2015 году встряхнул не только Китай, но и весь мир. Тогда аналитики говорили, что азиатский рынок наводнён переоценёнными акциями, поэтому вкладываться в него не стоит. Но теперь Шанхайский пузырь сдулся, и можно лучше понять, что на самом деле представляют компании региона. Как мы увидим, некоторые из них сегодня смотрятся весьма неплохо и обладают высокой инвестиционной привлекательностью.

В рейтинг мы включили азиатские акции, котировки которых особенно просели за год (с марта 2015 по март 2016), но которые, при этом, представляют явный интерес для инвесторов. В рейтинг включены лишь крупные компании (с капитализациями от $5B) с невысоким коэффициентом P/E (до 30). Эти компании, несмотря на падение котировок, сохранили высокую рентабельность (P/E есть отношение капитализации компании к её прибыли). К тому же, многие из них платят неплохие дивиденды. Возможно, что именно сейчас – самое время в них вложиться.

Хотя при составлении рейтинга мы честно сравнивали компании из множества стран, большинство “чемпионов” падения – это китайские акции. Впрочем, кроме материкового Китая, в рейтинг попали акции из Макао, Тайваня и даже Саудовской Аравии.

Графики котировок приведены в валютах торгов, остальные данные – в пересчёте на доллары США. Буква “M” означает миллионы, буква “B” – миллиарды. Знак “$” везде обозначает доллары США (не путать с гонконгским и тайваньским долларами).


Первое место. Great Wall Motors

  • Тикер: 23331
  • Биржа: Hong Kong Stock Exchange
  • Страна: Китай
  • Валюта торгов: гонконгский доллар
  • Капитализация: $11B
  • Годовой оборот: $9.5B
  • P/E: 4.0
  • Дивиденды за год: 6.8%
  • Падение котировок за год: –62%

Автомобильная компания, основанная в 1984 году. Владеет 4 заводами по сборке автомобилей и 20 заводами по выпуску запчастей. До 2010 года специализировалась на грузовиках и лишь затем начала изготовлять легковые автомобили. Именно после 2010 года компания получила особенный успех. Сейчас её объём производства – порядка 700 тысяч автомобилей в год. Примерно треть продукции экспортируется, в том числе – в Россию.

  • На фото. Когда-то экзотичный, а теперь привычный для России пейзаж: зима, стихийная парковка, китайский внедорожник от Great Wall Motors.
  • На графике. После кризиса 2008 года начался поистине триумфальный рост котировок Great Wall. В 2009-2015 годах цена акций компании выросла в 60 (!) раз, и этот рост нельзя назвать чисто спекулятивным: компания действительно делала успехи. Даже на пике цены в 2015 году Great Wall Motors не была переоценённой компанией. Но недавние катаклизмы на китайском рынке (второй Шанхайский пузырь) обрушили котировки Great Wall почти в 4 раза, и теперь её оценённость крайне низка: P/E составляет лишь 4. Раз в год компания стабильно платит дивиденды (а в 2015 году выплатила дважды).
  • Оценка инвестиционной привлекательности. Great Wall Motors – компания с высокой инвестиционной привлекательностью. Её акции очень дёшевы и явно недооценены. Её коэффициент P/E самый низкий в рейтинге, поэтому дальнейшее падение котировок маловероятно. При этом, компания уже много лет стабильно платит высокие дивиденды.

2


Второе место. Beijing Xinwei Telecom Tech Group

  • Тикер: 6004853
  • Биржа: Shanghai Stock Exchange
  • Страна: Китай
  • Валюта торгов: юань
  • Капитализация: $8.0B
  • Годовой оборот: $473M
  • P/E: 16
  • Дивиденды за год: 0.03%
  • Падение котировок за год: –55%

Телекоммуникационная компания. Основные направления деятельности – производство устройств для тестирования сетей и обслуживание сетевого оборудования у коммерческих потребителей. Основные её продукты для тестирования – это Netpecker, Oservice, Teramon, AirGazer. Впрочем, круг интересов компании не ограничивается телекоммуникациями. В 2013 году она получила скандальную известность благодаря намерению построить судоходный канал через Никарагуа (который стал бы конкурентом Панамскому).

  • На фото. Ирония истории: китайский миллиардер Цзин Ван, президент Xinwei Telecom, обсуждает планы интернациональной помощи левому руководству Никарагуа на фоне коммунистического полотна с Мао Цзэдуном и его соратниками.
  • На графике. В недавние годы котировки Xinwei Telecom отличались особой волатильностью. Если в 2006-2011 годах они колебались в коридоре 10-20 юань, то в 2012 году упали до рекордно низкого значения в 7 юань, к 2015 году взлетели до 62 юаней, а недавно вновь сильно упали. Согласно информации www.google.com/finance, дивиденды компания за эти годы платила лишь однажды – в 2015 году. Впрочем, даже они были крохотными.
  • Оценка инвестиционной привлекательности. Xinwei Telecom обладает средней инвестиционной привлекательностью. Её коэффициент P/E невелик, и акции относительно дёшевы. Но у компании почти отсутствуют дивиденды, а волатильность котировок огромна.

4


Третье место. AVIC Capital Holdings

  • Тикер: 6007055
  • Биржа: Shanghai Stock Exchange
  • Страна: Китай
  • Валюта торгов: юань
  • Капитализация: $6.8B
  • Годовой оборот: $1.0B
  • P/E: 18
  • Дивиденды за год: 1.2%
  • Падение котировок за год: –55%

Финансовая компания, занимающаяся коммерческими операциями в сфере авиастроения и авиаперевозок Китая. Напрямую связана с государственной Авиастроительной корпорацией Китая (AVIC), но занимается не столько собственно авиастроением, сколько торговлей самолётами, сдачей их в лизинг, сделками с недвижимостью, инвестициями в промышленность и др.

  • На фото. ARJ 21 – первый в истории Китая пассажирский самолёт собственного производства. На хвосте – фирменный логотип AVIC.
  • На графике. Компания AVIC Capital Holdings приняла активное “участие” во втором Шанхайском пузыре 2015 года. С октября 2014 года по июнь 2015 её котировки взлетели в 5 раз, а к 2016 году откатились почти к прежним значениям. В 2013-2016 годах компания платила некоторые дивиденды, хотя и без строгого графика.
  • Оценка инвестиционной привлекательности. AVIC Capital Holdings обладает средней инвестиционной привлекательностью. Её коэффициент P/E относительно велик (больше, чем у остальных компаний обзора), а дивиденды весьма малы.

6


Четвёртое место. Wynn Macau

  • Тикер: 11287
  • Биржа: Hong Kong Stock Exchange
  • Страна: Китай (Макао)
  • Валюта торгов: гонконгский доллар
  • Капитализация: $6.6B
  • Годовой оборот: $3.8B
  • P/E: 12
  • Дивиденды за год: 7.4%
  • Падение котировок за год: –51%

Большой туристический комплекс в Макао, включающий казино, отель, магазины и прочие развлекательные заведения. Макао (Аомынь) – это бывшая португальская колония, а сегодня – богатейший район Китая. Как и в Гонг Конге, здесь после присоединения к Китаю были сохранены ряд гражданских свобод, которых нет в основной части государства. В частности, в Макао легальны проституция и казино. Благодаря доходам с туризма, Макао считается одним из лучших в мире мест для жизни. Этот автономный район обладает не только западноевропейским ВВП на душу населения, но занимает второе после Монако место по средней продолжительности жизни (порядка 85 лет для женщин). Комплекс Wynn Macau был открыт в 2006 году и сегодня имеет 600 гостиничных номеров, 500 игорных столов и около 400 слот-машин. Общая площадь казино составляет 19000 квадратных метров, площадь магазинов – 2400 метров.

  • На фото. Wynn Macau, одна из главных развлекательных жемчужин островного Китая.
  • На графике. Рынок акций Гонк Конга хотя и связан с рынками материкового Китая, но имеет свои особенности. Wynn Macau – пример компании со своим “особым путём” без явного пузыря в 2015 году. Рекордную стоимость акции компании имели в начале 2014 года и с тех пор постоянно снижались. В январе 2016 года они стоили впятеро дешевле, чем в феврале 2014. Wynn Macau выплачивает довольно высокие дивиденды, но строгий график выплат не соблюдает: иногда дивиденды выплачиваются раз в год, иногда два раза, иногда – вовсе не выплачиваются.
  • Оценка инвестиционной привлекательности. Wynn Macau обладает относительно высокой инвестиционной привлекательностью. Её котировки находятся на многолетних минимумах, а дивиденды весьма высоки. Коэффициент P/E имеет умеренное значение, и лишь это немного снижает привлекательность Wynn Macau в сравнении с Great Wall Motors.

8


Пятое место. MediaTek

  • Тикер: 24549
  • Биржа: Taiwan Stock Exchange
  • Страна: Тайвань
  • Валюта торгов: тайваньский доллар
  • Капитализация: $11B
  • Годовой оборот: $6.4B
  • P/E: 12
  • Дивиденды за год: 9.2%
  • Падение котировок за год: –50%

Разработчик полупроводниковых устройств. Относится к классу fabless-предприятий, то есть не имеет собственных сборочных цехов, а доверяет изготовление изделий другим компаниям. Сама Mediatek концентрируется на разработке, а также маркетинге изделий. Свои микросхемы MediaTek проектирует, преимущественно, для беспроводной связи, телевидения высокого разрешения, DVD и Blu-ray устройств. Занимает одно из лидирующих мест на мировом рынке компонент для DVD и Blu-ray.

  • На фото. Чип с фирменным логотипом MediaTek на плате.
  • На графике. Котировки MediaTek в недавние годы были весьма нестабильны. Они неоднократно взлетали и падали в 2-3 раза. Очередное глубокое падение произошло в 2015 году. Сейчас котировки MediaTek почти вернулись к минимумам 2008 года. Впрочем, несмотря на все колебания, все эти годы компания стабильно (раз в год) платила дивиденды.
  • Оценка инвестиционной привлекательности. Mediatek обладает умеренно высокой инвестиционной привлекательностью (примерно такой же, как Wynn Macau). У компании высокие и стабильные дивиденды, дешёвые акции и умеренный P/E.

10


Шестое место. Guoyuan Securities

  • Тикер: 00072811
  • Биржа: Shenzhen Stock Exchange
  • Страна: Китай
  • Валюта торгов: юань
  • Капитализация: $5.0B
  • Годовой оборот: $542M
  • P/E: 12
  • Дивиденды за год: 0.3%
  • Падение котировок за год: –49%

Брокерская компания. Предоставляет широкий спектр услуг по поводу ценных бумаг и деривативов на биржевые товары, занимается финансовым консалтингом и инвестициями. Работает как на китайском, так и на зарубежном рынках.

  • На фото. В офисе Guoyuan Securities.
  • На графике. Guoyuan Securities “успешно” поучаствовала в обоих Шанхайских пузырях 2006-2007 и 2015 годов. Впрочем, оба пузыря сказались положительно на динамике её котировок. Если в начале 2006 года акции Guoyuan Securities стоили 2-3 юаня, то в конце 2008 года – 10 юаней, а сейчас – 16 юаней. С 2008 года компания раз в год платит дивиденды – хотя и очень маленькие.
  • Оценка инвестиционной привлекательности. Инвестиционную привлекательность Guoyuan Securities можно оценить как среднюю. Её дивиденды крайне малы, но на каждую акцию приходятся довольно большие прибыли (хотя и не такие, как у Great Wall Motors).

12


Седьмое место. Savola Group13

  • Тикер: 2050
  • Биржа: Tadawul
  • Страна: Саудовская Аравия
  • Валюта торгов: саудовский риял
  • Капитализация: $6.0B
  • Годовой оборот: $7.0B
  • P/E: 13
  • Дивиденды за год: 4.8%
  • Падение котировок за год: –48%

Продовольственная и торговая компания. Поставляет пищевые продукты в страны Ближнего Востока и Северной Африки. Владеет крупнейшей на Ближнем Востоке сетью продуктовых супермаркетов Azizia Pand, а также обслуживает множество ресторанов. Входит в десятку крупнейших компаний Саудовской Аравии.

  • На рисунке. Карта рынка Savola Group. Примечательно, что, несмотря на религиозный конфликт между Саудовской Аравией и Ираном, компания поддерживает сотрудничество с шиитским соседом. Это хороший пример ситуации, когда религиозный экстремизм уступает место разумному экономическому прагматизму.
  • На графике. Котировки Savola Group были особенно высоки в конце 2014 года, но к 2016 году упали примерно вдвое. Четыре раза в год компания платит дивиденды.
  • Оценка инвестиционной привлекательности. Savola Group обладает относительно высокой инвестиционной привлекательностью. Её коэффициент P/E невелик, и компания платит неплохие дивиденды. Они ниже, чем у MediaTek и Wynn Macau, но тоже заслуживают внимания.

14

 

Отправить ответ

Оставьте первый комментарий!

avatar
wpDiscuz